mcJj, 17 c 2004

  [Jbm DJnv J mbO
  DbOv Duu oJmbJ<
  vJ[k
  MiL
  DYmJi&
  u#cǮ hTu
  y@bkbJ
  Jj hvMv pv : Sk DvElv
  Mvlv J
  Jhj Jj
  kp& colhJa hjlH[ kum...
  mhu MDm&
  ypj ihh
 
vJ mjkj vJ DL&mbkl

Yjl n cK ukMn oM, pL oj 20 cubci Y< youl, JM youl, lNn youll DC mbmk=ln youl. 28 Y< DC 2000 yu DM Yjl oMl vJ[Ck IC n kn mh i vn. J<a Lc Fukw^@vk cnCp mJbul vJ[Ck b$ JhjCl Du. cC Yilu, DoJm Jmllu kO j[D yCn HjJu vJnl DM ukbv Fukw^@vk b$j clov ku. ncuhmv kvkcjhl J ks JUJbhmv hJx khl Sk vJ[Ck b$ Jhjl Du. kCln ijkj v I[l, n Sk D& cnu hnp. cU vJ[Ckl MJ쮳 clov箳 hhvblj DJI 36 lmbl vJ[CkǮ vku pnj Pu.
iu vJ[Ckl DcjkcO vJ[CkǮ vku 38 oJmbvblj pnj Pu J lcO Dvk iWOU vc&C Pu nl. YjlmjK mJ&l c ukMn oMl b$k clvWoC nl J kn i[y[, IU v nl vku pnj nll lJn Sk cnCJm Jl, ukMn EPoyo!
vJ[Ck Di kCln ipJp v kjl SJ{ c k& mnphC kjl klk Jnu hnp. vJ[CkǮ JUh$k pnj Pu lJn pJUpJU lk h#, lb GcoJj- k&klcO vJ[Ck j h[Ic Jp uiu. kn JM ukbv jl Dlbl nv hlU iu. klk hav mJl:Ǯ Djl kv Ilu. pm DCyCǮ kUl jpklv kuhv vJnl k, oMcO k kj u Dnl. llv Fboj ibOR hjp pm Pu lm knm kj JU I[u.
oM il J ilǮ Ji DhucU Pu Ycl jpklx Jnv iu. `Hu i[ H@kwj` Ybhk vj llv GodYJu. ll ojoM&v Jnvbv vJ[CkǮ Dbop Jl&Ju mJl ku. lk vJ[CkǮ vblj Ilu iuu `SkwP hu`cO you I[ uiu. mboY&l jK ypjl {-Glj nT uiu. lk JnvJj vJ[Ck lp% om uiu, mJl: lk& cb[ uiu. Jn l Pu. miU Dbop ku, ljhC kn yMjchC vcv JnvbJj om uiu.
Yjl Sk Dpy oM pL j kwk pvl n Dl cbl J 40 kwk pvl ojj<Ku. G Ykj kv cUCj lbv El. cOcJia pvl 56 kwk, mJ& JjJbl cbyF&cO. p kWcOv c clov ku,l jPJn& yBk k@uvl 11 kwk clov Pu. ypӮ kWJj ynlk cloj Ph[hfJm. lL clov Pu 45 kwk. n kjC cvnj pMRv yOk ju. p箳k[ hC vn, p箳k[ Ykj vn J YJ< ljlo vn DM ukbv `Hu i[` k Ghi?
vJ[Ck n Sk ibYj J< Dn. oM jpkdz hjmLl J D|Lk OjC Jv jl Dml. D|Lk i[u MJv jpkdz Fbpv DmJ uil J cU k k pilk iblJCkojbv l#hC J Dl#hC YjlJj DOk u# oCm mJl ku. BBC, CNN DC pc&v Jnvbv Yjl箳 vJ[CkJj Y< ku. kjC Sk J<a pil yN kC vJ[Ck nCj Dnl. mJ&l c vJ[Ck Yjll DmucU hjoM iblJCk kM jnu Jj Jj ku iu. 55 Hv ynv Du. lk Hv mj Sk nl k, iblJCkJj nCj hjCc. Jj kj k, pilk mljJj iblJCkǮ oj Il Dnl J l #C Dcjkl Jp oj J{lu k, Jj yjǮ Gumu & nl Dml. ll jhv vv YJ J{u Dn. lm k lu YJ Kh J{u Dn. l hjCc Dcjkv [@uj J mv JJnjJj nl Dn.
pilk mboY&l Jj kj Dmu lj Dcjkv [@uj, k lu YJ J mv JJnj Jj Jj kjJm nJ. Yjll lj ilǮ Ji J{l Dn. cU kjC cnCp Yjldzb lv J lbv cUJuu v$ohk M. oMcU vn lj mJkl=&lJv Yjldzbv Dhu vJ piYj ku Dn.
Yjll vJ[Ck Pu. vJ mjkj Cj, vJ DL&JJmL Cj. kjC vJv DL&cb$ Cj. DM JU DL&JJmL DM DmJ k, pCkv mcv pvlu L[lj Ho nF&u. lm cnJ yy cnCp Jp oj. cOcJia J mJsvJ= Iluu uk Dpvn mbmj iCl m[Jlv Jph cUCN GlhV DOj Ill. Dhuk[u D|Lk mbmLcO JpJj kp& ICNb mbK kc Pu oml Dnl. lcU DM JmbmLk[ Yjhj hm h[v jnl. cnCv k k, yBkbv Jp oj IJCMJ ilblj jnl vn.
Dhu oMl DL&JJmL n kWk[v jJu pl J l JJmLhv jPJn& yBkk[v nl Dml. ljn jpkdz nml#h nl Dmll.
vJ mjkjcO koƮl [@. cvcnv Emi DL&cb$n nC Mkwl vkjl l vn. [@. cvcnv Emi bv 1992 mu GojkjC h ju nl. lm lb vJ piYj m Dn. Dbljj^dz vCvO J pilk yBkl lbv kc ku Dn. cb$ nCDO l JKlcO vjvjU ho lbv mbYUu Dnl. Sk Y<Cl lbv Gljl Jpoj cnCp HmJCk Dm mj k{u nl. lcU l pj Jcb$ Pu lj vkwk Jpojl you nF&u Dm lk& kjCm njkl vn.
vJ[CkǮ hJa pJn nbic Dboph$k moj kv l mbcl kjCl Du lJn Dm cnCCl Du k, Jdz l vb$l kjCm Jj kjJm nJ. Jj ci& ov. Sk cnCp GlhV J{u hnp EkJ K& kc ku hnp. J<a GlhV kc Dn J K& cC J{u Dn. DM JU Dv ci&v hjmLl Dkwl DCC lv Pu l ci& cnCp vilJCk. kn oJmbhJa ouuu Jcb$uk[ Sk c mY yuJCl Du lJn Jdz l h kwkwbhl pC Mkwl Jl&JCl Du. lJn vCvOv Dm mJu k, Jdz l n Hj ibYj c Dn.
pJn vJv DL&cb$ k&jl nlu lJn lu hvn vJ Dboph$k moj kjJ uiu J DM JU GlhV J{JCm kn vJ h& MOJ uilu. vilJCku [J DI[ kOn cvl oCj vn. lm bo mjkj lǮ DmucU kcv mcv k&c DKu pu nJ.
pilk Jhj mbIv vcbcU DlJj kj 16 kwkwbhl vb$l kjC Ƭ 2000 hmv m Dn. cnCp DlJju kj vb$l jnu. lm lu YJ J{l DmucU DlǮ cC J{C Mkwl Dn. v&lǮ Jj ku lj 50 kwk v&l mJ#$bk[v nl Dml. l J<a lj uӮ jnu. ljhC Dl pml J v&l vb$l Dm Ʈ$ jnum, Dl- v&l l J{C Mkwl Dn.
DcjkcO vJ[Ck mhWyjcO nCj Dnl. DM JU Dcjkv [@ujJj hjCc nl. ku Sk Dcjkv mbmLv lLu Jpoj 25 ymm h@Fvmv (25 basis points) J{lu, Dm Y< ku Dn. cnCp [@uj Ekcl J{Cj J hb cu KuJu. jK ypj kl KuJu lj Dl mjkj mLj jnu DM YJv jK ypjv J ku Dn.
MDj ypj cnCp Sk mf. MJj 14 c u yBkb J kn JM jK Dvk Imju. m yBk jKbcO . 72 I Pu. cnCp kn JM hjoM Jdz mbmLbv ypjlv Dbi k{uu oml Dn. u Knee Jerk Reaction Dm cnCll. Kj cnCp Dhu yBk J omN Jhj mbmL l iCcC Dlbl lb$M Dmvn iblJCkoj cIj Ill. cnCv DM hjmLl vc&C nl. jKypj kO JOjl? pJn Kh hm Dio L[ cCl GhuyO Dmuu jKci OJl. hC pJn jpkdz hjmLl DmLj nl lJn jK ypjl nuu nl. jK JǮ cC J{l.
Dm knm 13 DC 14 ljKu I[u.
Dl h{ k?
J<a yBk D@H Fbjv@Mvu mucWv (BIS) yBkb J J mbmLb lUybo (Balance Sheet) JM hlv kjC hl u ku. cC yBkb JJnj Dl vjU hlv ku plu. Dphl h<kUM Yjldz kbhvbcO JJnj Dio ihl Ju pll. hjbl l cu c Dm Mkl (Under Valued Assets) vJ hlcU DM kn kbhvbv Ho nCj Dn. MDj ypjln l h[mo vkwkǮ Gclu. hC pJn lb JJnj lhmu plu lJn.
Yjllu yN kbhvbv vHw cC pml JC OjC Ju Dn. lcU ypjcO lp cboǮ uvm jnu. vJv mjkj Dl- v&l OjC JiUhC DuK cb[ Mklu. lcC pilk JJnjm vJv kuhv h{ T Mklu. vJv mjkj Duvblj jPJn& yBklHx D|Lk OjC (Monetary Policy) vJv pnj ku pF&u. Dpv uv hjJ vb$l Dn. hjbl Sk i Jjl Ilu hnp. l cnCp jp mjkjb J{l kp&. cnj^ mjkj kp& J<a mcj . 1,00,000 kh#n pml Pu Dn. o<kUm yj K& Pu. l hC cpch IJm nJ. cnj^ mjkju plk col IJm nJ nl lM ou iu vJnl. Dl vJ mjkj lbv colǮ nl olu, DM DM DmJ. Feel Good Factor n Sk Yi DC Not so Good Factor n omj Yi.
Jp箳 puu< mjuvblj ml hjmLl pCv Iu nJ. `kY KM kY ic` n vlǮ Sk Yi Dn. `ic`b cnJ cnCp vJj, hC DC Ykj. DL&l mcvpCbm. p mcvpvb clb cucU jpkdz lu Sk h#k[v omN h#k[ Pku. l h# kl&J Dn k mcv pvlu knlj m col kjJ.
vJv DL&cb$bh{ mboY&l yj Mv Dnl J lb km vJjC kjl F&u, n lb mlJhj# ju.
ijM JmoJ